Twee weken geleden heb ik de leukste baan van Nederland opgezegd en een week
geleden was het tijd om de buitenwereld daarvan kond te doen. Na ruim tien
jaar te hebben gefunctioneerd als hoofd research van Morningstar Benelux zal
ik juni verder gaan bij Syntrus Achmea.
In mijn huidige werk doe ik veel onderzoek naar beleggingsfondsen om de beste
op te sporen voor beleggers. In mijn nieuwe werk zal ik eveneens op zoek
gaan naar de beste portefeuillemanagers, maar dan voor pensioenfondsen. Dat
heeft veel overeenkomsten, maar ik denk dat ik ook wel wat verschillen zal
ontdekken.
Bij het wisselen van werkgever komt er veel op je af en je gaat ook
reflecteren: hoe ben ik het laatste decennium veranderd? Heeft mijn werk
gevolgen gehad, maar ook hoe gaat het met de Nederlandse belegger?
Zwak decennium aandelen
In elf jaar is er veel veranderd, maar niet alles en daarvan zijn
indexstanden een voorbeeld. Wie tien jaar geleden in de wereldindex had
belegd had in euro’s gerekend 0,6 procent per jaar verloren. Geen schokkend
verlies, maar wel teleurstellend. AEX-beleggers waren nog wat minder af
geweest (minus 0,8 procent per jaar – dividenden herbelegd).
Twee enorme beurscorrecties hebben een flinke deuk geslagen in de rendementen.
Beleggers die maandelijks een vast bedrag hadden belegd, hadden wel een
klein beleggingswinstje overgehouden.
De houding ten opzichte van beleggen is in tien, elf jaar totaal gedraaid. In
2000 werd beleggen nog als leuke spannende hobby gezien waarbij je grote
kansen had om snel rijk te worden. Beleggingsclubs, websites, bladen,
conferenties, gespreksonderwerpen op feestjes: beleggen was een
maatschappelijk fenomeen aan het worden.
De opgang van beleggen vertoonde grote samenhang met het zo prettig voelende
optimisme dat onze maatschappij toen in zijn greep had.
Geen volkssport meer
Inmiddels is beleggen (weer) verworden tot een activiteit van hobbyisten, of
een noodzakelijke activiteit voor degenen die door eigen toedoen of door
eerdere geslachten ruim in de slappe was zitten. Met beleggingsverhalen
krijg je de handen niet op elkaar op een verjaardagsvisite en wie bekend
maakt dat hij in de beleggingen werkt, wordt meewarig aangekeken.
De democratisering van beleggen is niet doorgebroken in Nederland en banken
werpen weer hogere toetredingsdrempels op voor klanten die advies willen bij
beleggen. Of dat jammer is? Ja, ik vind van wel. Beleggen is niet alleen een
sport of hobby maar bovenal een verantwoordelijke manier om aan
kapitaalopbouw te doen. En bij kapitaalopbouw is iedereen gebaat.
Internet vs grondstoffen
Bij degenen die toch willen beleggen, is er momenteel veel aandacht voor
energie, grondstoffen van diverse pluimage, goud, infrastructuur, kleinere
aandelen en opkomende markten. Dat was in 2000 totaal anders. Er was vooral
interesse voor internetbedrijven (technologie en aanverwante bedrijfstakken
maakten bijna de helft van de wereldindex uit). In andere sectoren was er
enkel oog voor de marktleider die de toon zou zetten.
Voor grondstoffen was nauwelijks enige belangstelling want de “maakeconomie”
werd meer als noodzakelijk kwaad gezien dan als bron van economische groei.
Als het mij de laatste tien jaar ontbrak aan motivatie om anderen te motiveren
voor beleggen, greep ik voor mezelf vaak terug op langetermijncijfers, zoals
die door Dimson, Marsh en Staunton van de London Business School ieder jaar
zo keurig op een rijtje worden gezet. Dat gebeurt in wat nu het “Credit
Suisse Global Investment Yearbook” heet - vroeger was het een ABN Amro boek,
maar dat is weer een heel ander verhaal.
Lange termijn
Sinds 1900 had u als wereldwijde gespreide belegger gemiddeld genomen 8,6
procent rendement behaald per jaar tegenover slechts 4,7 procent in
obligaties en 3,9 procent op deposito’s. Na inflatie hield u bij aandelen
5,4 procent rendement over en was de vergoeding voor obligaties en
deposito’s slechts 1,7 en 0,9 procent respectievelijk.
Garanties kan ik niet geven, want aandelen zijn risicovol. Maar aandelen
hebben op de lange termijn veel meer rendementspotentieel dan een
spaarrekening.
Freddy van Mulligen is Hoofd Research Morningstar
Benelux. Deze column is niet bedoeld als individueel advies tot het doen van
beleggingen.
Recente bijdragen:
Unilever
Dit artikel is oorspronkelijk verschenen op z24.nl